Создание платформы или привлечение инвестиций в краудфандинг

Краудфандинг (сrowdfunding) — это коллективное объединение ресурсов через интернет-платформы, используемое для финансирования частных лиц, компаний, организаций, фондов, проектов, продуктов или групп. Эти платформы объединяют небольшие суммы капитала в ограниченный промежуток времени от многих людей, которые разделяют общую заинтересованность в конкретной идее, проекте или бизнесе. Людей, которые собирают средства для финансирования проекта через краудфандинг, называют рецепиентами, а людей, которые сдают средства – донорами.

Краудфандинг можно классифицировать по цели, по виду вознаграждения и форме.

По цели краудфандинг делят на:

• бизнес-проект – разработка и запуск нового товара, строительство, финансирование стартапов и привлечение инвестиций в бизнес;
• политический – избирательные кампании и акции;
• креативный – кинематография, литература, живопись, музыка, спорт;
• социальный – благотворительность, волонтерство, создание общественных благ, операции и лечение.

Необходимо учитывать, что разделение проектов по целям носит условный характер, так как иногда один и тот же проект может относиться к нескольким категориям.

По виду вознаграждения для инвесторов краудфандинг делят на:

• без вознаграждения – благотворительные акции и социальные проекты, участвуя в которых, спонсоры не получают материальных выгод. Например, оказание помощи при стихийных бедствиях, некоммерческая деятельность, оказание медицинской помощи;
• нефинансовое вознаграждение – спонсоры получают пробный образец продукта, диск с выпущенным фильмом, автографы, приглашение на презентацию или иные подарки и ценные призы;
• финансовое вознаграждение (краудинвестинг) – инвесторы получают возможность участвовать в акционерном капитале и получать дивиденды от прибыли.

По форме краудфандинг делят на:

• роялти краудфандинг (вознаграждение) – включает в себя нефинансовое вознаграждение в виде разных форм поощрений, упоминаемых ранее, или долю дохода от прибыли проекта. Инвестирование осуществляется в проекты, связанные с творчеством, искусством, интеллектуальной собственностью;
• кредитный краудфандинг (краудлендинг) – инвестор предоставляет денежные средства под определенный процент на заранее оговоренный срок. Существует 2 (два) основных вида краудлендинга: P2P-кредитование – когда физлица кредитуют других физлиц; P2B-кредитование – когда физлица кредитуют организации, компании, (как правило, средний и малый бизнес).
• акционерный краудфандинг (краудинвестинг) – в обмен на инвестированные деньги инвестор получает часть собственности, акции компании, право на получение дивидендов, право участия в принятии решений посредством голосования на общих собраниях;
• благотворительный краудфандинг (пожертвование) – безвозмездный перевод денежных средств на заранее определённую цель. В отличие от благотворительного фонда, который выступает посредником и распределителем финансов, средствами распоряжаются сами доноры, платформа берет на себя только перевод денежных средств.

К числу достоинств использования краудфандинга для потенциальных инвесторов можно отнести:

• большое множество идей и бизнес-проектов. Данное изобилие позволяет каждому конкретному инвестору остановить свой выбор именно на том направлении или сфере, которая ему интересна. Это может быть благотворительность, киноиндустрия, информационные технологии, разработка инновационных продуктов – все, что угодно.
• возможность инвестирования небольших сумм. Зачастую, желая помочь кому-то или поспособствовать развитию чего-то по настоящему социально-значимого, люди полагают, что незначительные инвестиции ничего не изменят и нет никакого смысла их предоставлять. Краудфандинг же, который изначально создавался как способ, объединяющий незначительные инвестиции множества людей, решает эту проблему.
• диверсификация вложений. Вкладывая небольшие суммы денег в разные стартапы и бизнес-идеи, потенциальный инвестор может снизить риски финансовых потерь до минимального уровня. Это актуально для тех, кто с помощью краудфандинга в будущем желает получить доход.

Основными преимуществами краудфандинга для разработчиков идеи стартапа являются:

• упрощенная процедура получения необходимых денежных средств. Часто гениальные идеи так и не воплощаются в жизнь, заморозившись на этапе поиска финансирования. Не многие крупные инвесторы готовы предоставлять деньги для уникальных и оттого значительно более высокорисковых проектов с возможностью получения прибыли в далеком будущем.
• отсутствие необходимости получения банковского кредита и его выплаты с процентами. Не всегда возможно получить банковский кредит, особенно значительную сумму, без обеспечения. Очевидно, что прибыль будущего периода не сможет выступить гарантией для банка. При краудфандинге инвестиции и какие-либо проценты после реализации проекта не возвращаются. При некоторых формах краудфандинга даже отсутствует прямая материальная отдача.
• отсутствие множества посредников между разработчиками и группой инвесторов. Наличие одного надежного посредника в виде давно существующей и надежной платформы краудфандинга, позволяет придать весомости проекту и увеличить степень доверия к нему. При этом разработчик платит комиссию в размере 5-15% или процент от собранной суммы создателям платформы. Платформы могут иметь дополнительный заработок, например, некоторые платформы, которые занимаются сбором средств для творческих проектов, в дальнейшем продают альбомы, книги и другие подобные продукты. С благотворительных и очень часто с социальных проектов комиссия вовсе не взымается. Если же по тем или иным причинам не удалось получить необходимые инвестиции, то ничего платить не нужно, что делает краудфандинг практически беспроигрышным и очень выгодным вариантом как для бизнесменов, так и для тех, кто желает реализовать те или иные социальные проекты.
• охват – используя краудфандинговую платформу, можно получить доступ к тысячам аккредитованных инвесторов, которые могут видеть, взаимодействовать и делиться кампанией по сбору средств.
• презентация — создавая краудфандинговую кампанию, можно осуществить неоценимый процесс оценки бизнеса на самом высоком уровне — его истории, привлекательности, предложений, целевого рынка, стоимости и т. д., и собрать его в правильный пакет.
• пиар и маркетинг. От запуска до завершения, можно распространять и продвигать свою кампанию через социальные сети, рассылку по электронной почте и другие методы онлайн-маркетинга. Поскольку другие средства массовой информации освещают ход привлечения средств, можно развить деятельность многократно быстрее, направив трафик на сайт и другие ресурсы компании.
• подтверждение концепции. Представление концепции или бизнеса широким кругам дает отличную возможность проверить и улучшить предложение. Когда потенциальные инвесторы начнут проявлять интерес и делать запросы, можно быстро обнаружить, чего не хватает, какие показатели необходимо увеличить с целью более успешного привлечения средств.
• эффективность. Одним из лучших преимуществ краудфандинга в Интернете является его способность централизовать и оптимизировать усилия по привлечению средств. Создавая единый всеобъемлющий профиль, к которому можно направить потенциальных инвесторов, исчезает необходимость привлечения каждого из них в отдельности. Таким образом, вместо дублирования действий по печати документов, компиляции папок и обновления в ручном режиме, есть возможность представить все в Интернете в гораздо более доступном формате, оставляя больше времени для ведения бизнеса вместо привлечения средств.

ОБЪЕМ АЛЬТЕРНАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В МИРЕ

По данным statista.com общий объем альтернативного кредитования в 2019 году составляет 243 079,6 млн долларов, а количество успешно профинансированных кредитов достигает 63 922,7 тыс. Ожидается, что общий объем кредитования будет иметь ежегодный темп роста в 2019-2023 гг в размере 10,7%, что приведет к общей сумме в 365 214,8 млн долларов к 2023 году. С точки зрения сравнения по странам наибольший совокупный объем выданных кредитов достигнут в Китае 222 404 млн. долларов в 2019 году.

Объем P2B-кредитования (бизнес-кредиты) в 2019 году составляет 180 790,0 млн долларов, среднее финансирование на одну компанию составляет 4 829 долларов, а количество успешно профинансированных кредитов достигает 37 435,7 тыс. Ожидается, что общий объем бизнес-кредитования будет иметь ежегодный темп роста в 2019-2023 гг в размере 12,6%, что приведет к общей сумме в 290 135,5 млн долларов к 2023 году. Ожидается, что к 2023 году количество успешно профинансированных бизнес-кредитов составит 50 671,1 тыс. С точки зрения сравнения по странам наибольший совокупный объем выданных бизнес-кредитов достигнут в Китае 163 917 млн. долларов в 2019 году.

Объем P2P-кредитования (потребительские кредиты) в 2019 году составляет 62 289,5 млн долларов, среднее финансирование на одного пользователя составляет 2 352 долларов, а количество успешно профинансированных кредитов достигает 26 487,0 тыс. Ожидается, что общий объем кредитования будет иметь ежегодный темп роста в 2019-2023 гг в размере 4,8%, что приведет к общей сумме в 75 079,2 млн долларов к 2023 году. Ожидается, что к 2023 году количество пользователей составит 34 928,5 тыс. человек. С точки зрения сравнения по странам наибольший совокупный объем выданных кредитов достигнут в Китае 58 486 млн. долларов в 2019 году.

ОБЪЕМ АЛЬТЕРНАТИВНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В МИРЕ

По данным statista.com общий объем альтернативного финансирования в 2019 году составляет 11 718,5 млн долларов, а количество успешно профинансированных проектов достигает 8 770,1 тыс. Ожидается, что общий объем финансирования будет иметь ежегодный темп роста в 2019-2023 гг в размере 14,3%, что приведет к общей сумме в 20 000,2 млн долларов к 2023 году. С точки зрения сравнения по странам наибольший совокупный объем финансирования достигнут в Китае 6 405 млн. долларов в 2019 году.

Объем краудинвестинга (акционерный краудфандинг) в 2019 году составляет 4 794,9 млн долларов, среднее финансирование в один проект составляет 104 115 долларов, а количество успешно профинансированных проектов достигает 46,1 тыс. Ожидается, что общий объем финансирования будет иметь ежегодный темп роста в 2019-2023 гг в размере 13,7%, что приведет к общей сумме в 8 014,6 млн долларов к 2023 году. Ожидается, что к 2023 году количество проектов составит 64,5 тыс. С точки зрения сравнения по странам наибольший совокупный объем финансирование достигнут в Китае 58 486 млн. долларов в 2019 году.

Объем краудфандинга (краудфандинг на основе вознаграждения) в 2019 году составляет 6 923,6 млн долларов, среднее финансирование в один проект составляет 794 доллара, а количество успешно профинансированных проектов достигает 8 724,0 тыс. Ожидается, что общий объем финансирования будет иметь ежегодный темп роста в 2019-2023 гг в размере 14,7%, что приведет к общей сумме в 11 985,6 млн долларов к 2023 году. Ожидается, что к 2023 году количество проектов составит 12 063,9 тыс. С точки зрения сравнения по странам наибольший совокупный объем финансирование достигнут в Китае 5 572 млн. долларов в 2019 году.

КРАУДИНВЕСТИНГ НА ЗАКОНОДАТЕЛЬНОМ УРОВНЕ

Деятельность краудинвестинговых платформ от страны к стране имеет свои особенности, учитывающие местное законодательство. Некоторые платформы проводят предварительную оценку проектов, некоторые платформы лишь сводят компании и инвесторов, а другие, наоборот, выступают единственным держателем доли инвесторов в профинансированном предприятии. Широко распространён формат, когда в компанию, представленную на платформе, также вкладывают профессиональные инвесторы и бизнес-ангелы.

Основным препятствием для расширения рынка краудинвестинга являются законодательные ограничения, допускающие на платформы только аккредитованных инвесторов.

Единоличным лидером по количеству краудинвестинговых платформ является США, где на сегодня насчитывается более 340 платформ коллективного инвестирования, в Великобритании больше 80, во Франции более 140. А вот в России серьезных платформ почти нет.

КРАУДИНВЕСТИНГ В США

Основным препятствием для развития краудфандинга в США стали ограничения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), в частности Закона о ценных бумагах 1933 года, принятого ещё в годы Великой депрессии для защиты непрофессиональных инвесторов от рискованных вложений. Де-факто получить статус аккредитованных инвесторов могла лишь небольшая часть населения с ежегодным доходом в размере, по крайней мере, $200 тысяч или собственным капиталом от 1 $млн. На 2014 год в США было 8 млн профессиональных инвесторов.

5 апреля 2012 года в США был подписан Закон о финансировании стартапов, так называемый JOBS Act (Jumpstart Our Business Startups Act), позволяющий стартап-компаниям привлекать до $1 млн инвестиций от 2 000 инвесторов (максимальное количество) посредством краудфандинга без подачи бумаг и регистраций на продажу акций как практиковалось ранее. Ранее компания могла оставаться частной только до тех пор, пока у нее было 500 или меньше акционеров. Принятый закон увеличил лимит до 2 000 акционеров, из которых до 500 акционеров могут быть не аккредитованными инвесторами. Инвестор получает акции компании, дивиденды и право голосовать на общих собраниях акционеров. Максимальная сумма финансирования от одного инвестора составляет $10 тыс. Законопроект был призван стимулировать частные инвестиции в малый бизнес и либерализовать рынок краудинвестинга. Закон предполагает обязательную регистрацию финансовых порталов в SEC, а также их членство в соответствующей саморегулируемой организации.

В сентябре 2013 заработал Title II, раздел закона, разрешающий рекламу краудинвестинга и позволяющий собирать неограниченную сумму денег от аккредитованных инвесторов.

В июне 2015 года вступила в силу часть закона TITLE IV (иногда называемый «мини-IPO» или «зарегистрированный краудфандинг»), исходя из которого компании могут привлекать до $50 миллионов как от профессиональных, так и непрофессиональных инвесторов, однако непрофессиональные инвесторы имеют ограничение – возможность инвестировать только до 10% своего годового дохода. Первоначальная регистрация в SEC и текущая финансовая отчетность занимает 6–8 месяцев и стоит $50–150 тысяч, но при этом обходится все же значительно меньше, чем полное IPO, с помощью которого как правило пытаются собрать $100 млн и которое стоит в среднем $2,6 млн (регистрация, юридические и финансовые услуги).

В мае 2016 в США вступила в силу часть закона TITLE III, которая позволила любому инвестору вкладывать средства в частную компанию. Непрофессиональным инвенсторам с годовым доходом до $40 000 разрешается инвестировать только $2 000, инвесторы с годовым доходом более $40 000 до $100 000 имеют право инвестировать 5% от своего годового дохода, а инвесторам с годовым доходом более $100 000 разрешено инвестировать 10% от своего годового дохода, но максимально $100 000. Компании могут привлекать в ощей сложности до $1 млн инвестиций от не аккредитованных инвесторов.

На текущий момент The JOBS Act предусматривает две модели краудфандинга: регулирование краудфандинга (Reg CF) и регулирование A+ (Reg A+). Разница между моделями — это разрешенный размер привлекаемых инвестиций сумм и требования к публикации предложения.

Модель Reg CF позволяет в течение календарного года привлекать до 1 млн долларов США через финансового брокера, который является лицензированной «краудфандинговой платформой» или лицензированным «брокером-дилером». Отчеты, которые должны предоставлены, достаточно общие, но не требующие финансового раскрытия.

Вторая модель Reg A+ позволяет компаниям привлекать до 50 млн долларов США Тем не менее, предложение по модели Reg A+ подлежит рассмотрению и утверждению SEC. Подобно компаниям, публикующим проспект ценных бумаг, компании, использующие модель Reg A+, обязаны публиковать периодические отчеты для общественности после размещения ценных бумаг.

КРАУДИНВЕСТИНГ В РОССИИ

В России нет специальной законодательной базы, которая бы закрепляла права инвесторов и обязанности объекта инвестиций, однако в марте 2018 года на рассмотрение в Госдуму России был внесен законопроект «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ», который был разработан МИНЭК и ЦБ РФ при участии представителей платформ.

Краудинвестинг в России имеет ряд особенностей. Большинство российских малых и средних компаний имеют форму ООО, где в соответствии с законодательством не может быть более 50 участников. Такое требование накладывает ограничение на владельцев компаний — они не заинтересованы в привлечении от одного инвестора суммы менее 1 млн рублей. При этом передача права собственности на долю в уставном капитале ООО требует физического присутствия на нескольких этапах заключения сделки. По этим причинам сделки в российском сегменте краудинвестинга нельзя назвать массовыми — как правило, минимальный чек составляет от 1 млн рублей, в одну компанию инвестирует до 10 человек, а документы оформляются при личном присутствии сторон.

По состоянию на июль 2018 года две российские платформы позиционируют себя, как краудинвестинговые — StartTrack и Venture Club. При этом обе платформы также работают с заемным финансированием как краудлендинговые.

В июне 2018 года платформа StartTrack первой в России объявила о запуске акционерного краудинвестинга. Структура такой сделки подразумевает, что инвесторы получают акции непубличного акционерного общества (АО). В отличие от инвестиций в капитал ООО, оформление сделки с АО происходит полностью онлайн, инвесторы получают привилегированные акции, количество инвесторов не ограничено, а минимальная сумма инвестиций составляет 100 тысяч рублей. Кроме того, в финансировании каждой компании с помощью акционерного краудинвестинга принимает участие синдикатор (лид-инвестор), который проводит собственный анализ бизнеса, выступает в интересах миноритарных акционеров в совете директоров и исполняет обязанности по контролю за работой компании.

NB! Информация по краудлендингу и -инвестингу на законодательном уровне в странах ЕС предоставляется отдельно.

ПРИМЕР ОБЗОРА РЫНКА КРАУДФАНДИНГА В ЭСТОНИИ

С общим объемом, равным 31,5 млн евро, Эстония входит в десятку европейских стран по объему альтернативного финансирования. Наиболее распространенной моделью является краудлендинг.

Согласно отчету European Crowdfunding Network (June 2018) Эстония стала лидером краудфандинговой индустрии в Европе (в 2015 была уже 2 в Европе в общем объеме на душу населения).

В Эстонии нет ни одного закона, регулирующего деятельность краудинвестинга, но есть так называемая «добрая практика» — сбор правил, разработанных FinanceEstonia в сотрудничестве с Deloitte Legal Estonia. Платформы, которые приняли эти принципы, являются более открытыми, более прозрачными и безопасными, привлекают больше инвесторов.

Платформами, которые регулируются, являются те, которые имеют дело с кредитами, которым требуется разрешение от финансовой инспекции. Это платформы, которые специализируются на кредитовании частных лиц.

В Эстонии есть множество платформ, которые достаточно известны в Европе. Большинство из них работают на нескольких рынках:

• краудлендинг — позволяют инвесторам инвестировать в краткосрочные или долгосрочные кредиты частным лицам или компаниям. Самый популярный вид, порядка 90% рынка.

  Bondora.com стремится стать панъевропейской кредитной платформой. Bondora имеет лицензии кредитора, выданные эстонскими и британскими органами финансового надзора.

  Investly.co (https://www.investly.co/ru/), первая коммерческая платформа P2P по кредитованию и факторингу в Эстонии (запущенная в 2014 году), открыла свой офис в Лондоне в этом году. Объем профинансированных проектов почти 35 миллионов евро.

  Crowdestate (https://crowdestate.eu/home) проекты недвижимости. Профинансировано проектов более, чем на 50 миллионов евро, включая, самый знаменитый проект VEGA Residents на сумму 18 миллионов евро, из которых 1,5 миллиона евро собрали через платформу за 3 дня (https://city24.postimees.ee/et/kinnisvarauudised/8710/lasnamae-kortermaja-kogus-uhisrahastuse-toel-rekordilised-15-miljonit-eurot)

• краудинвестинг — инвестирование в ценные бумаги, акции, уставной капитал или инструменты собственного капитала, предприятия собирающего финансирование. В ответ инвесторы получают долю в компании, облигации или часть прибыли от проекта.

  Платформа Fundwise (https://fundwise.me/) была запущена в 2015 году. Платформа в основном ориентирована на предприятия, которые хотят получить примерно с 20 000 евро до 100 000 евро. Существует несколько вариантов того, как инвесторы могут увидеть возврат своих инвестиций, включая выкуп, выход или просто доля прибыли.

• благотворительность
  Hooandja.ee — это «Kickstarter» Эстонии. Он был запущен в 2012 году и насчитывает более 43 000 постоянных участников, а его пользовательская база 180 стран.

Рынок краудфандинга в Эстонии

Перспективы рынка краудфандинга в Эстонии

В 2016 году Финансовая инспекция выступила с инициативой урегулировать рынок краудфандинга.

Инициатива направлена прежде всего на защиту клиентов краудфандинговых платформ. Предложения, сделанные Финансовой инспекцией, касаются, в частности, предоставления информации и прозрачности, защиты персональных данных, управления конфликтами интересов и разделения активов. Кроме того, платформы должны учитывать риски для финансового сектора, такие как отмывание денег.

Инициатива не предполагает изменений в политике лицензирования платформ. Значит, основная масса будет продолжать действовать без специальных лицензий, однако будут занесены в регистр экономической деятельности.

Обзор ближайшего конкурента — Литвы

В области финтеха ближайшим конкурентом Эстонии считается Литва. Литва всячески пытается привлечь дополнительные инвестиции и высокооплачиваемые рабочие места в страну, особенно, на фоне предстоящего Brexit.

В Литве действуют 5 краудфандинговых платформ, все занимаются потребительским кредитованием P2P.

Оператор, желающий оказывать услугу краудинвестинга или краудлендинга должен получать лицензию для включения в открытый список операторов краудфандинга банка Литвы (Закон о краудфандинге 01.01.2016). Также в случае платформы потребительского кредитования необходима отдельная лицензия кредитного учреждения.

Законодательные барьеры Литвы

Перевод средств через оператора платформы может считаться платежными услугами и, следовательно, может подлежать лицензионным требованиям в Литве в соответствии с местным законодательством о платежных услугах (лицензия PI или EMI).

В соответствии с Законом о краудфандинге лицо, занимающееся или желающее участвовать в деятельности оператора платформы в Литве, должно проживать в Литве. Лица, зарегистрированные в других государствах ЕС, имеют право действовать только через местный филиал.

В случае, если литовская компания выдает ценные бумаги через иностранную платформу, применяется режим проспекта эмиссии.

Если литовская платформа обращается к инвесторам в другой стране ЕС, то платформа должна соответствовать законодательству другой страны ЕС. Однако, если инвесторы из другой страны ЕС инициируют контакт, следует применять обратный принцип ходатайства.

Минимальное требование к уставному капиталу 40 000 евро, в Эстонии 2 500 евро.

Краудфандинг — это наиболее популярная в современном мире возможность привлечь инвестиции с минимальными рисками для бизнеса. Краудфандинговые платформы, для которых мы готовим проекты, как правило, имеют порядка 100 тысяч авторизованных инвесторов, среди которых есть как бизнес-ангелы, так и венчурные фонды.

PCFS предоставляет комплексное сопровождение по организации бизнеса и созданию краудфандинговой платформы в оптимальной юрисдикции, например:

• США;
• Великобритания;
• Франция;
• Австралия;
• Канада;
• Сингапур;
• Индонезия;
• Австралия;
• Эстония;

и прочих государствах, где Вы планируете вести деятельность.

PCFS подготавливает проекты и выводит их на самые популярные краудфандинговые платформы из списка Топ-50. Мы сотрудничаем со всеми стартапами от стадии Pre-seed до стадии IPO.

PCFS предоставляет следующие услуги по выводу проектов на краудфандинг:

• Экспертная оценка проекта;
• Подготовка ключевых финансовых документов по проекту (Executive Summary, Investor’s Pitch Deck, Business Plan, Term Sheet);
• Регистрация компании под краудфандинг в выбранной юрисдикции;
• Окрытие банковского счета;
• Позиционирование услуг, продуктов, проекта в целом;
• Создание фото-видеопрезентации проекта;
• Создание сайта типа Landing Page с возможностью продажи Term Sheet и возможностью принимать платежи;
• Разработка маркетингового плана, включая создание повседневной дорожной карты для всех этапов кампании, составление списка медиа-ресурсов для продвижения, а также мониторинг эффективности проведения маркетинговой кампании;
• Генерация потока целевых венчурных инвесторов на страницу;
• Создание контента и раскрутка аккаунтов в социальных сетях;
• Размещение PR материалов на тематических ресурсах и агрегаторах;
• Обеспечение публикаций в СМИ и других медиа-каналах;
• Онлайн-консультации и т.д.